在先前的基因測序產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研報(bào)告中，我們對上中下游的代表企業(yè)做了深入調(diào)研，梳理了整個(gè)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀和投資機(jī)會，此次調(diào)研將以基因測序?yàn)槌霭l(fā)點(diǎn)，總結(jié)最新的產(chǎn)業(yè)觀點(diǎn)，挖掘精準(zhǔn)醫(yī)療的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。通過調(diào)研得出如下結(jié)論：我國精準(zhǔn)醫(yī)療尚處于入門階段。精準(zhǔn)醫(yī)療是個(gè)系統(tǒng)工程，大數(shù)據(jù)是基礎(chǔ)，基因測序是工具之一，只有軟硬件有機(jī)結(jié)合，才可能實(shí)現(xiàn)技術(shù)上的精準(zhǔn)醫(yī)療。

      分子診斷產(chǎn)業(yè)的發(fā)展瓶頸不在于技術(shù)，而在于政策。不同發(fā)展階段的分子診斷技術(shù)都有其特定的應(yīng)用場景，隨著NGS成本的下降，商業(yè)模式的豐富，傳統(tǒng)的分子診斷方法將受到挑戰(zhàn)。政策對創(chuàng)新產(chǎn)品的鼓勵將加速整體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

       基因測序產(chǎn)業(yè)的競爭要素是技術(shù)、服務(wù)和渠道，門檻是數(shù)據(jù)庫，落腳點(diǎn)在教育。

      1)上游測序技術(shù)上，Illumina的X10已接近于頂峰，而儀器設(shè)備的未來是贈送模式，服務(wù)將產(chǎn)生最大附加值，門檻在數(shù)據(jù)庫，這就要依賴于渠道，而教育將是一個(gè)爆發(fā)的節(jié)點(diǎn)。

     2)中游測序服務(wù)：本身壁壘較低，未來會出現(xiàn)超大規(guī)模的第三方檢測工廠，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。科技服務(wù)僅約10億元的外包市場，企業(yè)未來轉(zhuǎn)型的出口是健康、醫(yī)院、獨(dú)檢。臨床測序的兩個(gè)主體中第三方醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)所市場化程度高，未來發(fā)展空間較大。

    3)中游數(shù)據(jù)解讀：中國企業(yè)的優(yōu)勢所在，但門檻在數(shù)據(jù)庫。未來市場格局將分為自行解讀和外包解讀兩大陣營，因此外包解讀將催化產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)出各種創(chuàng)新服務(wù)模式。至于數(shù)據(jù)庫的建設(shè)，更看好通過市場化的競爭，由企業(yè)投資整合資源來積累數(shù)據(jù)的途徑。解讀服務(wù)發(fā)展的催化劑在需求,落腳點(diǎn)在教育，只有醫(yī)生和患者認(rèn)識的基因越多，了解疾病機(jī)理的欲望就越強(qiáng)，數(shù)據(jù)挖掘的需求就越大。

     4)下游臨床應(yīng)用：人人基因組與疾病篩查是必然趨勢。NIPT的進(jìn)入壁壘在于測序成本和客戶體驗(yàn)、產(chǎn)科醫(yī)院渠道;腫瘤診斷作為第二大應(yīng)用，個(gè)性化用藥和早診是必然發(fā)展方向，循環(huán)腫瘤細(xì)胞(CTC)和血液循環(huán)腫瘤細(xì)胞DNA(ctDNA)進(jìn)行腫瘤的早篩，檢出率低、假陰性高，技術(shù)上還有很大的提升空間。其他已經(jīng)應(yīng)用的領(lǐng)域主要包括：耳聾基因的篩查、罕見病篩查、地中海貧血、靶向藥物伴隨診斷。而2C端的應(yīng)用，需要有一個(gè)較長的市場教育和科普過程，并且受限于倫理和法律。

    受益標(biāo)的：達(dá)安基因、迪安診斷、千山藥機(jī)、新開源、紫鑫藥業(yè)、北陸藥業(yè)、榮之聯(lián)、中源協(xié)和、恒瑞醫(yī)藥、麗珠集團(tuán)等；繼續(xù)建議關(guān)注擁有數(shù)據(jù)積累、建模解析能力、創(chuàng)新模式的創(chuàng)業(yè)型公司，或?qū)⒊蔀樯鲜泄静①徴系臐撛跇?biāo)的。